中尊视点

中尊财富第34期《Weekly财管简报》

来源:中尊投研部  2017-03-14  210次浏览
本期要点
国际经济
IMF预测香港2017年GDP增长1.9%。
油价大涨刷新一年半新高减产效应继续发力。
中国赴英游客消费2020年有望翻番。
汉莎技术与GE航空在波兰合建工厂。

美国加息,人民币直线暴跌。


国内经济
宏观经济
国家统计局:11月份国民经济运行稳中向好。
发改委:我国减免16种不动产登记收费年减负5亿元。

盖茨、马云等成立10亿美元新能源投资基金推动能源转型。


投资理财
大宗商品:临近美元加息金价跌至逾10个月低位。
大宗商品:商品涨跌分化橡胶与玻璃大涨逾3%。
地产:多地楼市成交量集体回落深圳南京房价率先下跌。
地产:楼市调控取得初步成效热点城市房价得到遏制。
股票:大摩逆市唱多明年A股上看4400点。
股票:昆明大健康发展规划即将发布大健康或成新风口。
债券:地方债首次在自贸区发行。
债券:明年长期国债利率或创新低。
基金:对于A股不应悲观适当配置权益类资产。

基金:2016基金规模快速扩张QDII最"赚钱"。


资产投资策略
理财产品罗列
信托产品
资管产品
银信产品
公募基金
P2P产品


国际经济
IMF预测香港2017年GDP增长1.9%
国际货币基金组织(IMF)7日称,预计2017年中国香港特别行政区GDP增速为1.9%,预计香港2016年的GDP增长速度约为1.5%,原因是消费受到就业市场增长所带动以及全球经济增长步伐加快。IMF指出,香港的经济前景也面临一些下行风险,如利率趋升及全球市场的波动等,但上述风险在可控范围。在支持复苏的政策方面,IMF表示,鉴于产出缺口仍然较大且持续等,短期来看香港应实施进一步的财政刺激方案。

油价大涨刷新一年半新高减产效应继续发力
11日OPEC与非OPEC产油国在维也纳达成了十五年来首个联合减产协议。非OPEC产油国同意每日减产55.8万桶原油以配合OPEC产油国的减产行动,尽管55.8万桶/天的减产额度不及此前承诺的60万桶/天。油价周一继续走高,目前美油报53.45美元,涨3.79%。布油报56.30美元,涨3.63%。高盛在报告中表示,如果OPEC和非OPEC产油国能够协调执行减产协议,那么明年上半年WTI油价将达到每桶55美元以上;如果执行情况好于预期,或者全球最大石油出口国沙特有意更大幅度减产,油价甚至可能涨至每桶60美元以上。

中国赴英游客消费2020年有望翻番
日前,阿里巴巴旗下旅游平台飞猪,宣布与英国国家旅游局达成战略合作关系。据英国国家旅游局介绍,中国游客在英国的平均停留时间为15夜,平均每次访英消费2174英镑(约1.9万元人民币),比在英游客平均消费高出三倍以上。过去一年,中国游客在英消费达5.86亿英镑,增长18%,使中国成为英国最具价值的十大入境游市场之一。英国国家旅游局表示,希望到2020年中国游客在英国的消费支出能够翻番,达到10亿英镑(约87.6亿元人民币)。

汉莎技术与GE航空在波兰合建工厂
德国汉莎技术集团与通用电气(GE)航空集团,日前在波兰莱格尼察(Legnica)经济特区设立GEnx-2B和GE9X发动机的维护、修理及大修(MRO)合资公司。据悉,这家名为XEOS的合资公司将为新的大修厂投资2.67亿美元,新厂房将于2017年春季破土动工,2018年9月开业并拥有修理波音747-8飞机使用GEnx-2B发动机的能力。该大修厂将于2021年具备为波音777X飞机使用的GE9X发动机提供大修的能力。GE航空集团高级行政官比尔·米尔海姆表示,GE将积极推进这一项目,助力当地和波兰经济发展。

美国加息,人民币直线暴跌
12月15日凌晨3:00,美国宣布了一件大事,沉寂了一年的美联储加息25个基点,美国联邦基金利率从0.25%-0.5%上升至0.5%-0.75%。这是十年半以来美联储的第二次加息,符合市场预期。美联储加息一次就够了吗?还有比这更可怕的消息,美国或许未来还有三次加息!市场认为,美联储将在“特朗普时代”加快加息节奏。美国加息之后,全球市场掀起一场金融地震。就在美联储宣布加息的瞬间,美元上涨,非美货币大幅下跌,市场风险偏好再起。美元指数疾走冲高,回归了从十一月中旬以来的高位空间。美元的急涨提振了银行股股价,银行股从各板块中脱颖而出。与此同时,国际油价小幅下跌。


国内经济
宏观经济
国家统计局:11月份国民经济运行稳中向好
据国家统计局网站消息,11月份,在供给侧结构性改革、适度扩大总需求等政策作用下,在企业等市场主体的努力下,中国国民经济运行保持在合理区间,积极变化累积增多,呈现总体平稳、稳中有进、稳中向好的发展态势。11月份,全国规模以上工业增加值按可比价格计算同比增长6.2%,增速比上月加快0.1个百分点,与上年同期持平。1-11月份,全国固定资产投资(不含农户)538548亿元,同比增长8.3%,增速与1-10月份持平。11月份,社会消费品零售总额30959亿元,同比名义增长10.8%(扣除价格因素实际增长9.2%),增速比上月加快0.8个百分点。

发改委:我国减免16种不动产登记收费年减负5亿元
据新华社消息,国家发展改革委12日称,对16种不动产登记实行收费减免优惠。政策实施后,全国每年可减轻不动产登记申请人负担约5亿元。根据发展改革委会同财政部印发的《关于不动产登记收费标准等有关问题的通知》,实行"房地一体"登记,即将现行房屋及其建设用地分别登记、两次收取登记费,统一整合为一次登记、只收取一次登记费。根据通知,廉租住房、公共租赁住房、经济适用住房和棚户区改造安置住房所有权及其建设用地使用权办理不动产登记,实行零费率。

盖茨、马云等成立10亿美元新能源投资基金推动能源转型
12日据《财富》杂志报道,突破能源联盟周一宣布,成立一支金额超过10亿美元的突破能源基金,用于投资初创及成长期企业,为全球提供下一代可靠、可负担、零排放的能源、粮食和产品。该基金的投资人包括比尔·盖茨、马云、贝佐斯等20位全球商业领袖及创新人士。突破能源基金投资年限为20年,将提供长远的投资以推动大规模的能源转型,投资目标是具有突破性并且不会排放温室气体的技术。集合政府与企业的力量,找到除了风能、太阳能以外零碳排放的能源,并从技术上找到更多阻止全球变暖的方法。


投资理财
大宗商品:临近美元加息金价跌至逾10个月低位

12月12日亚欧时段现货黄金震荡走弱,一度刷新逾10个月低点至1151.44美元/盎司,因美国本周料将升息,而且上一交易日欧美股市大涨,进一步抑制了市场对黄金这种避险资产的需求。永丰金融集团研究部主管涂国彬表示,市场对金价看法悲观。目前货币政策主导金市走势,美联储将要收紧银根,升息目前看是板上钉钉,预计金价将面临进一步下行压力,或跌至1100美元/盎司以下。(来源:汇金网)


大宗商品:商品涨跌分化橡胶与玻璃大涨逾3%
周二(12月13日)商品涨跌分化,截至下午收盘,焦煤下跌2.18%,PVC、沪铜、焦炭、沪铝跌逾1%,涨幅方面,橡胶、玻璃大涨逾3%,沪锡、螺纹钢涨逾2%。受先进产能释放、安全生产检查、大型煤企执行长协价等因素影响,近期煤价下行与维稳预期交错,产地煤价涨跌互现,行情进一步分化,市场观望情绪有所增强。分析认为,由于年底安全生产形势紧张,加之煤企普遍低库存,产地煤价尚不存在大幅下跌基础。(来源:东方财富)

地产:多地楼市成交量集体回落深圳南京房价率先下跌

中原地产首席分析师张大伟在采访中表示,11月份不仅各地成交量集体回落,房价涨幅也持续收窄。中原领先指数显示,八大城市的中原二手住宅价格指数整体呈现环比涨幅回落行情。其中,南京加入房价下跌行列,深圳则连续两个月房价明显回调。南京房价为近19个月以来的首次下跌,其前期累计涨幅达到61.2%。(来源:证券时报)


地产:楼市调控取得初步成效热点城市房价得到遏制
10月份和11月份,一线城市和部分热点二线城市相继出台了一些调控政策,以抑制房地产价格的过快上涨。国家统计局在官方网站上公布了10月份上半月和10月份下半月全国15个一线城市和部分热点二线城市房地产价格的环比情况。从10月份下半月和上半月环比数据来看,15个城市中,有7个城市环比价格是下降的,绝对价格在往下走,有7个城市环比涨幅在收窄,有一个城市是持平的,说明这些热点城市或者调控城市房价过快上涨的势头得到了初步遏制。(来源:国家统计局)


股票:明年A股上看4400点

据彭博,摩根士丹利表示,中国股市成交量已较夏季"显著"增长,随着投资者从房地产转战股市,A股市场明年应该会上涨。Garner等策略师在报告中写道:明年上半年,6%的每股收益增速、整体宽松的国内货币环境也将带动牛市。上涨走势将比去年更漫长、更平缓。"房地产行业调控措施,特别是针对第二套和第三套房的限购措施,可能促使富裕人群把资金调配至股市"。2017年资金也有可能从大宗商品期货转入股市。摩根士丹利最近将中国股市评级上调至增持,上证综指2017年底的目标位从3000点上调至4400点。(来源:摩根士丹利)


股票:昆明大健康发展规划即将发布大健康或成新风口
"2016年昆明大健康国际高峰论坛",将于12月14日上午开幕。据介绍,本届论坛的主题为"共筑中国健康之城健康让生活更幸福"。值得注意的是,开幕式当天,各界期待已久的《昆明大健康发展规划》将正式发布。机构认为,近期一系列大健康的相关政策会逐渐出台,在中国经济发展进入消费及服务业拉动的新阶段,大健康产业发展将会逐渐成熟。(来源:证券时报网)

债券:地方债首次在自贸区发行

我国自贸区首单债券创新业务"落地"。12月8日,上海市财政局首次通过财政部政府债券发行系统,在上海自贸区顺利发行了30亿元地方债,期限为3年期,投标倍数达到2.78倍。这是地方债首次在上海自贸区发行。业内人士称,上海市政府自贸区债券成功招标发行,为境外机构投资者提供了优质的人民币资产。伴随债券业务的不断创新发展,上海自贸区将进一步聚集全球债券发行人和投资人,成为连接人民币在岸市场和离岸市场的重要纽带。本次招标主要面向已开立自由贸易(FT)账户的区内及境外投资者发行,在上海自贸区国际金融资产交易平台交易流通。中诚信国际评定其信用等级为AAA级。(来源:上海证券报)


债券:明年长期国债利率或创新低
海通证券全球首席经济学家、宏观债券首席分析师姜超在接受上证报记者独家专访时抛出了和市场主流不同的观点:通胀难以持久;长期国债的利率涨势难以持久,甚至有可能在2017年创出新低,年末或是布局良机。当谈到通胀结束的时间表时,姜超认为,这一轮经济周期的顶部是今年10月份,现在已开始下降。通常经济指标领先于物价一到两个季度,所以大概率明年一季度,通胀会结束。对于明年十年期国债利率的低点,姜超预测会较今年的最低点更低,在2.6%以下。他同时认为年末有可能会是布局明年债市的不错时间点。(来源:海通证券)


基金:对于A股不应悲观适当配置权益类资产

三季度以来A股市场逐渐回暖,权益类基金发行增多。业内人士分析,无论从政策扶持、经济转型,还是从市场增量资金来看,A股或将进入慢牛行情。正在发行的华商润丰灵活配置混合基金拟任基金经理鲁宁表示,对于A股市场,投资者不应悲观,可适当增加权益类资产配置。(来源:华商基金)


基金:2016基金规模快速扩张QDII最"赚钱"
2016年基金行业快速扩张,截至11月末,资产管理总规模产品同比增加8.46%,基金产品数量增加三成。QDII基金成为2016年业绩最佳基金类型,FOF、沪港深基金等创新产品也在年内落地,为基民提供了新的投资工具。美元持续走强、港股估值修复、大宗商品转牛等行情,投资海外资产的QDII基金抓住了"机会",并成为今年基金行业的业绩明星,为投资者赚取的收益也是最多的。(来源:新华网)


资产配置策略
农业供给侧改革加速关注三大投资主线

9日召开的中共中央政治局会议对明年经济工作做出部署,明确要求积极推进农业供给侧结构性改革。"农业供给侧结构性改革"最早已于十八届五中全会上提出,并在2016年一号文件中详述。农业供给侧改革的核心在于通过去库存、降成本、补短板等手段,提高农业供给体系质量和效率,使农产品供给数量充足、品种和质量契合消费者需要,价格回归市场化机制,从而提升中国农业产业链运行效率,并提升整体竞争力。



农业供给侧结构性改革主要包括以下四个内容:
1)收储政策改革,加速去供给。2015年以来,临储制度的调整加速了玉米去库存,加快消化过大的农产品库存量,加快粮食加工转化;通过发展适度规模经营、减少化肥农药不合理使用、开展社会化服务等,降低生产成本,提高农业效益和竞争力;

2)加快生产要素集中,提高农业科技水平。所谓"结构性"改革,意在强化"农业适度规模经营"(生产者)和"科技农业、高效农业"(生产方式)的发展变革方向,通过土地资源集中、农业科技水平提升来加速提高农业生产效率;

3)价格形成机制改革(市场化)。国内许多农产品产能过剩,却由于收储&托市政策等原因导致价格虚高。后期需要完善粮食等重要农产品价格形成机制和收储政策,平衡农业生产者,农产品加工者/消费者及政府财政三方面的平衡,降低加工企业经营成本和农民负担,并通过不同额度的补贴积极引导农业生产结构性改革;

4)促进"三产融合",为农民解决增收问题。在价格形成机制改革过程中,部分农产品价格可能出现下跌。会议指出,要挖掘农业内部潜力,促进一二三产业(农业、工业、服务业)的融合发展,用好农村的资源资产和资金,多渠道的增加农民收入。具体实现方式包括鼓励农业企业或经营主体利用互联网等新兴模式,鼓励适度规模经营,同时也积极引导农业经营主体将产业链延伸至农业技术服务、物流、加工、养老、旅游等领域等。

总结:
从农业供给侧结构性改革的四方面内容来看,影响主要存在于:收储机制的变革将延续、转基因政策的进一步开放或呼之欲出、农产品价格将更为市场化、以及生猪养殖环保整治力度不减,预计17年猪价仍维持在高位。结合这四个方面的影响因素,从本质看,政策或将难以对单一板块或公司形成快速的实质性利好。在投资建议方面,我们建议投资者关注以下三条主线:

1)首选是种业:行业去库存,估值得解放,期待大变革。目前国内杂交玉米、水稻种子库存几乎等于一年上述产品的需求量,种业是供给侧改革的重灾区。粮食价格下跌空间有限有望使板块估值得以解放,同时,借鉴欧美经验,转基因政策的推出将推动种业行业的重大变局,行业龙头过去多年来在相关科研上的投入和布局有望转换成生产效益,瓜分更大的市场份额。值得投资人注意的是,种业领域相关个股,部分业绩亏损或下滑的公司近期可能存在披露高送转预案的情况。通过高送转概念来提升股票在二级市场的热度。面对此类情况,投资人需要充分了解相关个股所处行业特点、公司发展阶段、经营模式、报告期内收入及净利润增长率等经营业绩增长情况以及未来发展战略等是否与公司高比例送转方案及业绩成长性相匹配。

2)种植板块概念受益:从逻辑上看,农业供给侧改革与种植板块直接关系不大:从过去4年看,土改,以及土地等生产要素的集中本身不会给上市公司的盈利和估值产生变化。但四季度支农政策密集期,从历史上看年底配置种植板块的相对、绝对收益明显,建议关注行业龙头标的。

3)生猪板块建议择机参与反弹行情。

(资料来源:申万宏远、国泰基金、中尊投研部)


理财产品罗列

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备注我们在上述表格列举金融产品情况,仅是向读者提供参考比评依据,并非以宣传或出售其产品为目的,所以为避免兜售产品嫌疑,报告用星号*代替具有明显产品特征的名称。如读者对*有深入了解意愿,可再单独向我方咨询。


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